猎云网注：同样是扩张领域，瑞幸在前，广开门店、b站在后，细化内容分区；同样是促销搞下沉，瑞幸大派优惠券，而b站则更粗暴的选择拼多多式“红包拉新”。同样的还有讲故事的手法和一亏再亏的业绩。文章来源：银杏财经（id：yinxingcj），作者：金羽银杏。
火热了一个多月的瑞幸事件，让美利坚人民天真的形象在中国落地生根。
没过之后，之前那一群相信瑞幸“消费习惯养成学说”的华尔街之狼，又开始为“乌鸦反哺”的故事掏钱。听着哔哩哔哩的讲演，他们相信：那些为年轻人提供服务的平台，能在年轻人长大之后获得巨大报酬。
将自己打上“z时代乐园”标签，一如之前瑞幸自己黏上的“民族之光”头衔。
同样是扩张领域，瑞幸在前，广开门店、b站在后，细化内容分区；同样是促销搞下沉，瑞幸大派优惠券，而b站则更粗暴的选择拼多多式“红包拉新”。同样的还有讲故事的手法和一亏再亏的业绩。
细心比较之下，我们会发现陈睿把b站管理得越来越有神州系的味道。
p/mau=518之迷
包括爱优腾在内，做视频网站的运营手段就那么些，卖广告、做付费内容、开通会员经济和直播，最多不过再搞一个社区运营。
“注意力时代”下，平台做的都是用户的二次转卖，平台不是把用户卖给广告商就是卖给凯发官方的版权方。获利渠道也大部分就是这两种。
可是b站开辟了一种不一样的玩法：把平台打造成吸引用户的流量池，把用户最终引向游戏氪金之路。这和瑞幸当年不在卖咖啡上用力，反倒去钻研无人零售一样令人费解。
和瑞幸的异想天开不同的是，b站的模式下，只要平台的付费用户达到一定体量，流量池本身就是“聚宝盆”，这就回到了原本的视频用户玩法。但要达到这个要求，需要的是付费用户量，而不是简单的用户量。
如果只谈用户量，b站的增长速度足以让一大批先发企业脸上无光。
按美国oc＆c报告，全球有23亿z世代年轻人（指1996年到2010年间出生的人），占全球人口的30%。约23亿。中国作为人口最多的国家，拥有z时代约2.72亿，占中国总人口的20%。就是这20%，有近一半都在b站。
如此直线上升的月活已经令人咋舌，但计算下来b站的p/mau更是夸张到离谱。
按官方数据来说，平均每10个z时代人（25岁以下），有6个是b站常客，其中5人平均每天刷一个半小时左右的b站，为b站贡献52块月收入和518元的市值（p/mau=518元）。
可是通过上图几家平台对比来看，b站在月活和收入数据上处于绝对的劣势，被微博、爱奇艺、腾讯音乐远远甩开，可吊诡的是，b站的收入/月活（每个月活贡献的收入）反倒排名靠前，只落后于虎牙一家，和爱奇艺站在一个梯队。
如果这个数值的真实性可以确定，那么b站每个月活的值钱程度就是其他平台的3、4倍不止。这显然在具体市场上来说是不成立的，至于这个估值有没有透支，见仁见智。
存在即合理，从这样的数据表现来看，b站必定是用了少少的人，创造出了大大的能量，卖用户卖的不是一般彻底，也就是说他的流量变现做得很到位。
到底是什么在赚钱，b站财报说的并不清楚，不过还是可以看出一些东西。
谁赚了钱
b站的四个营收大头：手机游戏、直播与增值服务、广告和其他。上市之初，游戏业务和非游戏业务营收大概在7:3左右。
但是到2020年q1中，游戏和非游戏业务营收打成了五五开。这两年，想必b站肯定在非游戏业务上花了不少心思挣钱。
要想知道这两年b站在哪里搞钱，就得从非游戏业务的营收和利润入手。
从上图来看，直播业务依靠着游戏红利，在营收占比重上窜势头最猛，也是b站重点扶持的对象，好像是在赚钱。
事实上，从去年3月熊猫关停，b站和快手入局开始，国内游戏直播格局从熊猫、斗鱼、虎牙“三国杀”演变为b站、快手、斗鱼、虎牙“四足鼎立”。
b站服务用户低龄化，虽然时间充裕，但也意味着消费水平偏低，据2019年q3数据来看，斗鱼净利润7220万元，虎牙净利润1.23亿元，均已实现盈利。
而b站在直播领域究竟有多少营收，财报中并未显示，只是把“订阅会员和直播”放在一起，模糊了边界，对外说同比增长了172%，达到了7.9亿元。
但只需要一个倒推法，就可以知道b站直播营收增长的真相。
请听题，已知：毛利率提升5个点（去年季度平均17.2%-22.9%），四大块项目中对毛利率贡献较高的“广告和其他（电商）”板块收入占比回落，游戏成长良久，模式相对稳定，且因带宽问题对毛利率贡献低。
问：游戏、直播、广告、其他（电商）四大主营收来源中，什么在贡献了近5个点的毛利率？
答案显而易见，b站这是在用订阅用户给直播拉遮羞布，直播虽是风口，但并不足赚钱。
那赚钱的就是订阅会员吗？恐怕也并非如此。
按照2020年q1数据，b站的市场营销成本激增234%至6.06亿元，主要用途是游戏和新增用户市场促销。简单来说就是“获客成本”激增234%。巧了不是，去年瑞幸的总营销费用也超过5亿，获客成本近50块/人。
营销费用高企，促销就变成了“买用户”。就像瑞幸当年靠发优惠券吸引顾客一样，b站的“拉新红包”、送会员等促销活动吸引来的真实用户，并没有想象的那么多。
对价格敏感的年轻人是b站的主要受众，这种“白眼狼效应”对其的影响尤其显著，促销打折、赠送的会员，那我就用用看，不给优惠的话，“白嫖”也很快乐。
而且从经济适用的角度上来说，b站大会员单月25元，包年233元，即使打了折扣，和qq音乐、饿了么搞联合会员，也改变不了在视频平台领域定价较高的事实。横向比较来说，还是优爱腾的会员价要便宜一些。
按财报的记录模式，送出去的会员，都记在新增用户里，花掉的钱都从营销成本扣。左手倒右手玩得好，只能说b站深得神州系亲传，说不上b站在靠订阅用户赚钱。
要像奈飞一样让用户主动买会员，提高平台内容和会员福利才是关键。这也是为什么近段时间以来，优爱腾减少促销，布局内容的关键。
其实这本来是b站的优势，可是现在b站却有自毁长城的趋势出现。
优势坍塌
优质内容创造者是ugc平台的基础，在这条路上，b站是目前国内最接近youtube的中国公司。
youtube的如今的发展模式就像是一个天平：左手拖着凯发官方的版权商和广告商，右手托着优质内容创造者，头上插的是品牌的旗子，看着脚下乌泱泱的受众，在用户体验、平台变现和广告效果的平衡发展中盈利。
这是一条很好的路子，先做内容，再吸引受众卖广告打品牌。之所以把凯发官方的版权放在最前，因为这是做视频的基础。
想当年油管才开始变现的时候，被几大传统媒体巨头告的找不着北，动不动就是平台数十万视频涉及侵权，viacom在youtube收入只有1亿美金的时候就敢向他索赔10亿美金。
可惜的是极速扩张中的b站并未看到前车之鉴，凯发官方的版权只和索尼有一些合作，别家估计都懒得告他，毕竟b站现在还没有盈利，猪要养肥了膘才好吃。
而b战也没有任何反应，将youtube告诫的“凯发官方的版权在前，创作者最重”箴言抛在脑后，眼睛只看着流量，让用户和内容不加规范的野蛮生长。
pugc（专业用户生产内容）是b站为自己模式打造的一个新词，可是它所表现出的状态对内容生产者一点也不友好。
知乎上有个“b站直播区真实盈利状态”的帖子有129万的阅读量，其中就有不少播主具体提到b站抽成超过半数，主播明明白白的“为爱发电”。
同样的还有中长视频up主。
年关前后，拥有286.7万粉丝的b站2019年百大up主“宝剑嫂”发布了一个视频，视频中提到，她2018年到2019年一年达到了超过7000万的播放量，在b站激励计划下，只拿到了7万余的收入，也就是每个月大概不到6千。
b站头部up主一年平台收入7万，再联想到之前曝出的flv.js创建程序员谦谦工资不到5千。陈睿等人在乎b站声誉，好几番解释也没说涨工资的事。
赚的少不意味着花的少。据新京报报道，“斗鱼一姐” 冯提莫自去年9月底与斗鱼合约到期之后3个月无人接盘，据传是因为冯提莫开出了5000万元一年的高价。b站拿下冯提莫之后，陈睿还在第三季度财报电话会议上表示“没花多少钱”。
高价买别家头部主播，不意味着b站对自己平台主播好，而是看着冯提莫带来的话题度和流量，对于b站来说，这只是打广告的另一种形式。
另一个更直接的就是b站对于网络暴力的轻视和对up主的疏于保护，每年的百大up主典礼甚至有点“死亡名单”的味道。
花花与三猫catlive、徐大sao等b站排名前100的头部up主被一通乱黑威胁到停更，老四赶海等一批up主被网暴到退出b站，这是平台和整个用户群体的损失。
面对这样的现象，b站所做的只有删评和暂时性的禁言账号，有网友说：“这算什么，切换个账号，互联网戾气重返b站”。于是当b站破圈引来大量明星粉丝在站内刷票之时，b站息事宁人的动作让不少老用户倍感失望，由此爆发了4月份大举回归a站事件。
而此时，b站又在做什么呢？打情怀牌的《后浪》和《入海》刷屏了，只是b站的老人们并不买单，直接在官方视频下面留言“我不是后浪”。
对手遍地都是
原本流量和高速增长的用户数据是b站在资本市场最有说服力的名片，而这些都建立在up主们的内容生产上。
如果说pugc体系是b站价值的核心部分，那么其在这方面投入的保护力度显然是不够。1:9:90的比例中，金字塔尖的创作力量竟然能被子虚乌有的谣言轻易被摧毁，b站竟然发展到有专门的“锤人区”。
回想当初，b站之所以能活到现在，其实很大程度上，不是b站有多强，而是对手太弱。
就像雷军对陈睿说的那样， 创业成功与否，大半在运气。b站的存在就是有很大程度的运气成分。
从n站到b站，几乎国内同样从二次元ugc起家的前辈们都翻车，b站一直以来没什么强大的竞争对手，自己圈地自萌。可随着b站一次次破圈之举，不仅开始涉足别的板块，被新的竞争对手锁定，破圈下沉也让内容重心开始倾斜。
根据b站的日均播放量/人均人数，人均用户日常/日均播放数，一个结论呼之欲出：b站用户每天播放的视频数在涨，而看视频的平均时间却越来越短。
这一方面是因为b站上短于三分钟的视频越来越多，另一方面也是b站生态向大众偏移的体现。短视频领域兴盛于此，用户也没时间和耐心去看那些超过5分钟的视频了。
而中长视频正是b站起家的原点，去掉中长视频的内容优势，b站或许还不如一个会飘字幕的抖音。而不论是做短视频的抖音快手，还是做长视频的爱优腾，甚至是做直播的虎牙斗鱼和老对手a站，都会将b站视为他们的竞争对手。
以爱奇艺为例，早在2019年5月，爱奇艺就开始了中长视频结合领域的探索，不仅推出了爱奇艺极速版app，还投资成立了纳豆、姜饼、随刻等app围攻b站等中长视频平台。
字节系也跟着启动了西瓜视频对标b站，大挖b站头部up主，在游戏、音乐、短剧先后发力，和b站公开抢食。
而在短视频领域，早在2019年，在初步完成用户数量积累之后，就通过更加垂直化、精细化、专业化的内容，试图占领用户更多时长。去年7月初，快手就把内测时长上上限调到10分钟，抖音短视频时长也从15秒，升级到1分钟、5分钟、15分钟。
另外快手收购了二次元平台元老a站，在对抗b站时更显底气。
b站视频比快手抖音长，比优爱腾短，中长视频是b站的容身之处。如果说以不变应万变，让别人来对标自己能活的更好，那b站不做深耕，主动靠近主流视频长短趋势的做法真让人摸不着头脑。
这到底是b站漏掉底牌的战略错误，还是说小破站想要一次性吃掉长短视频两个领域？
结语
今年，腾讯视频海外版官宣将会继续深耕泰国等东南亚海外市场，爱奇艺也在马来西亚最大媒体平台astro拥有了一席之地，开通了全球首个专属电视高清频道。
当爱优腾已经开始对标youtube走向国际之时，发展了11年的b站还是一个需要资本喂饭的“孩子”。
如果说b站原本的社区氛围是粘性超高的混凝土，那么不断的用户扩张、市场下沉就像是一个加水稀释的过程。
大流量是一把双刃剑，获取流量的方式也值得看重。瑞幸“用户习惯养成学说”和b站“乌鸦反哺”的故事如出一辙，问题在于，中国不爱咖啡的习惯短时间真的能改变吗？你小时候爱的连环画、小说和动漫，你长大之后还爱看吗？
可能是今年b站股价涨势喜人，陈睿说，2020年b站的目标，还是扩张。
